Por Anxo 
En la construcción de una cartera de inversión, la decisión más crítica es la asignación de activos entre renta variable y renta fija. Estos dos pilares financieros presentan comportamientos distintos en cuanto a riesgo, potencial de rentabilidad y prioridad de cobro. Comprender las diferencias técnicas entre ambos es fundamental para diseñar una estrategia que se ajuste al horizonte temporal y a la tolerancia a la volatilidad de cada individuo.
1. Renta Variable: Participación en el Crecimiento Económico
La renta variable, representada principalmente por las acciones, otorga al inversor la propiedad de una parte alícuota de una empresa. Técnicamente, el inversor se convierte en socio y asume los riesgos y beneficios derivados de la actividad empresarial.
- Naturaleza de la Rentabilidad: Proviene de la revalorización del precio de la acción en el mercado y, en muchos casos, del reparto de dividendos.
- Riesgo Operativo: Es mayor que en la renta fija. No existe una garantía de retorno del capital inicial y la volatilidad de los precios puede ser elevada en periodos cortos de tiempo.
- Prioridad de Cobro: En caso de liquidación o quiebra de la empresa, los accionistas son los últimos en cobrar, situándose por detrás de todos los acreedores y obligacionistas.
2. Renta Fija: El Modelo de Préstamo de Capital
Invertir en renta fija, como bonos del Estado o deuda corporativa, consiste técnicamente en prestar capital a una entidad (pública o privada) a cambio de una remuneración pactada y la devolución del principal en una fecha de vencimiento determinada.
- Naturaleza de la Rentabilidad: Se basa en el cobro de cupones (intereses periódicos) y el reembolso del valor nominal al vencimiento.
- Riesgo de Tipo de Interés: El precio de los bonos en el mercado secundario tiene una relación inversa con los tipos de interés; cuando los tipos suben, el precio de los bonos emitidos anteriormente suele bajar.
- Seguridad Relativa: Se considera un activo más conservador que las acciones, ya que los flujos de caja son predecibles desde el inicio de la inversión, siempre que el emisor mantenga su solvencia.
3. Correlación y Diversificación de la Cartera
Desde una perspectiva técnica, la combinación de ambos activos busca optimizar el binomio rentabilidad-riesgo. Históricamente, la renta variable y la renta fija no siempre se mueven en la misma dirección ni con la misma intensidad.
- Carteras Agresivas: Tienen una mayor exposición a renta variable (ejemplo: 80% acciones, 20% bonos), buscando maximizar el crecimiento a largo plazo.
- Carteras Conservadoras: Priorizan la renta fija (ejemplo: 40% acciones, 60% bonos) para reducir la volatilidad y preservar el capital en horizontes temporales cortos.
4. El Impacto de la Inflación en cada Activo
La inflación afecta de manera desigual a estos instrumentos. La renta fija es especialmente vulnerable, ya que el interés pactado puede perder valor real si los precios suben rápidamente. Por el contrario, la renta variable tiende a ofrecer una mejor protección a largo plazo, ya que las empresas suelen tener la capacidad de ajustar sus precios y márgenes según la inflación.
Preguntas Frecuentes
¿Por qué se llama «Renta Fija» si su precio puede variar? Se llama así porque los intereses y el calendario de pagos están fijados de antemano por contrato. Sin embargo, si el inversor decide vender el bono antes de su vencimiento en el mercado secundario, el precio de venta puede ser mayor o menor al precio de compra según el estado de los tipos de interés.
¿Qué es el riesgo de crédito o de impago? Es la probabilidad de que el emisor de un bono no pueda cumplir con sus obligaciones de pago. Las agencias de calificación crediticia evalúan este riesgo, otorgando notas que van desde el «Grado de Inversión» (máxima seguridad) hasta el «Grado Especulativo» o bonos basura.
¿Pueden las acciones perder todo su valor? Sí. Si una empresa entra en proceso de quiebra y sus activos no son suficientes para cubrir sus deudas, el valor de las acciones puede llegar a cero. Por esta razón, la diversificación mediante fondos o índices es la técnica recomendada para mitigar el riesgo individual de cada empresa.
Conclusión
La elección entre renta variable y renta fija no debe basarse en la búsqueda de la mayor rentabilidad posible, sino en la adecuación de los activos a los objetivos financieros del inversor. En Finanzas Expertas, analizamos ambos instrumentos como complementarios: mientras la renta variable proporciona el motor de crecimiento necesario para batir a la inflación, la renta fija aporta la estabilidad requerida para gestionar los ciclos de mercado.
